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避险情绪升温!黄金主题基金今年来涨势喜人 还能上车吗?

(来源:天天基金网)
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3月6日,A股三大股指震荡走弱,黄金概念股逆势走强,山东黄金银泰黄金涨幅居前。
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  2020年以来,美股遭遇数次大跌,黄金作为避险资产备受关注,今年前两个月黄金主题基金表现较好。数据显示,截止3月3日,2020年以来14只黄金ETF(A/B/C类份额分开计算)净值平均涨幅5.12%,黄金主题QDII平均涨幅2.75%。


  基金认为全球有望迎来新一轮降息潮,美元指数可能会开始回落,黄金配置价值继续凸显,黄金价格波动相对与证券资产较低,适合作为长期避险资产配置,黄金ETF是很一个不错的配置工具。

  黄金难成避风港 上海金ETF扩容

  此前投资者通过公募基金投资黄金主要有两种方式,一种是以黄金投资为主题的QDII基金(易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属
、诺安全球黄金和嘉实黄金),一种是黄金ETF及联接基金,分别为华安黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF以及博时ETF。去年10月份,黄金ETF再添新丁,华夏基金工银瑞信基金和前海开源基金申报的黄金ETF及联接基金均获得证监会注册批文。

  2019年3月中旬,建信、富国、中银、广发四家基金公司向证监会上报了首批上海金ETF。该类产品是继黄金ETF之后,黄金主题基金领域的又一重大创新品种。而今年2月份,广发、中银、富国及建信4家基金公司旗下的上海金ETF及其联接基金获批。

  据了解,今年此前获批的四只是上交所品种,而此次第二波上海金ETF是深交所品种,业内消息将有5家公司推出这类产品,除了目前已经上报的南方、大成、平安基金,还将有两家北京公司上报此类基金。

  记者注意到,上海金ETF、黄金ETF、黄金QDII最大的区别在于投资的对象差异,上海金ETF相当于是投资黄金的批发价;黄金ETF投资的是上海黄金交易所的黄金现货合约,相当于零售价;而黄金QDII主要投资于境外市场的黄金ETF,基本上三者是同涨同跌,不过会有一部分汇率的差异。

  基金看好黄金行情再次启动

  2019年前三季度,出于对对全球经济状况的担忧,市场避险情绪持续高涨,投资者如潮水般涌入金市,作为避险资产,金价或持续走高,黄金主题基金净值前三季度涨势喜人。

  数据显示,2019年前三季度14只黄金ETF(A/B/C类份额分开计算)净值平均涨幅20.17%,4只黄金主题QDII去年前三季度净值平均涨幅也有15.18%。但进入2019年10月份后,多重利空作用下金价陷入到窄幅波动当中,2019年四季度黄金主题基金净值一度均跌超6%。

  但2020年以来,美股遭遇数次大跌,黄金作为避险资产备受关注,今年前两个月黄金主题基金表现较好。数据显示,截止3月3日,2020年以来14只黄金ETF(A/B/C类份额分开计算)净值平均涨幅5.12%,黄金主题QDII平均涨幅2.75%。

  但拉长时间看,因去年10月至11月黄金主题基金跌幅不小,今年前两个月黄金主题基金虽然企稳,但净值依然未回到去年9月份的水平。

  此外,截至3月3日,黄金主题基金近三年平均涨幅超33%,黄金主题基金8%左右的年化回报吸引力依然强大。

  基金看好黄金行情再次启动

  对于此次美联储降息,基金认为全球有望迎来新一轮降息潮,美元指数可能会开始回落,黄金配置价值继续凸显。此外,我国央行是否跟随降息还有待观察,但A股流动性宽松有望得到强化。

  对于本次美联储降息原因及未来是否会连续降息,大成全球美元债拟任基金经理彭振中认为,一是由于疫情在全球范围的扩散,对全球经济增长前景造成比较大的下行压力,甚至有全球经济衰退的风险。二是近期全球金融市场也出现大幅调整,特别是美国股市上周出现连续下跌,下跌幅度和速度在2008年金融危机之后都是非常少见的。三是今年是美国大选年,如果美国经济和股市下跌的局面继续恶化,这可能将打破特朗普的连任计划,特朗普近期已经多次公开对美联储施加压力,要求美联储尽快降息。

  招商基金认为,此次美联储紧急降息50个基点,幅度基本符合市场预期,但时点仍超预期。近期随着金融市场大幅波动,融资条件已有所收紧,此次降息有望避免金融环境收紧。根据此前发布的G7会议声明,在美联储降息之后,全球有望迎来新一轮降息潮。A股市场影响方面,招商基金认为整体A股流动性宽松驱动以及内需主导的逻辑有望得到强化。

  诺亚财富首席经济学家夏春认为,此次美联储降息一是因为美国经济面临的下行风险明显上升,市场一度出现恐慌情绪,股市大幅波动;其次,市场达成高度一致的降息预期,使得中长期美债收益率大幅下行,10年期美债收益率触及1.05%的低位,与3个月美债收益率倒挂幅度接近50个基点,对美联储形成压力。

  资产配置方面,上投摩根基金建议多元配置,着眼于长:短期而言,预计市场情绪仍将被外部因素左右,波动仍将维持在较高水平,避险与风险资产的分化难言还会持续多久。但是风险资产短线超卖已非常明显,此时卖出未必是正确的策略,建议通过多元配置降低组合波动。

  博时基金认为,美国、澳大利亚、马来西亚等国央行接连宣布降息,同时G7集团声明称将使用政策工具来应对短期不确定因素的影响,市场预期欧日央行也将跟进降息,全球央行降息预期进一步升温,这对黄金、高等级信用债券等避险资产具有直接的刺激作用。对股票、商品等风险资产而言,尽管降息和货币宽松也会提振风险偏好与增长前景的预期,但尚未完全展现的经济冲击,仍将制约海外权益、商品表现。

  诺德基金认为,随着美联储的降息,更多国家将会逐步跟随,预计年内美联储后续会有更多降息的行为,全球宽松将会持续。预计实际利率将继续保持低位,通胀预期中期有望出现回升,美元指数可能会开始回落,黄金配置价值继续凸显,有望在美元和实际利率双驱下继续上涨,建议关注黄金中长期的配置价值。

  国投瑞银基金邹立虎认为,预判美联储会在股市大宗暴跌的背景下响应市场预期大幅降息。3月3日美联储紧急降息50BP,市场预期在本月中旬议息会议上将会继续降息25BP,这样距离零利率还有大概75BP。如果降息效果不明显,且接下来经济陷入衰退风险大幅增加,在美国大选需要相对平稳的经济环境背景下,预计美联储将会开启新一轮量宽,贵金属将会重新走向牛市。由于经济表现往往滞后政策,大宗及股市拐点可能会滞后,考虑到原油受到成本支撑,且跌幅已经较大,预计其对于贵金属的拖累影响将会比较小。在经济衰退风险明显上升、美联储将会重启降息甚至量宽的背景下,贵金属有望重新恢复牛市节奏。

  黄金ETF成为资金避风港

  全球最大黄金ETF之一——SPDR Gold Trust持仓量2月以来持续增长,从月初的903.21吨增至2月27日的934.23吨,增幅达3.4%,本周前四个交易日日均成交量2400万份,上周为980万份。另一大黄金ETF iShares Gold Trust本周交易量同样大幅上升,本周日均成交量超过4700万份,而上周仅为1800万份。

  博时黄金ETF基金经理王祥表示,黄金价格上周最初的涨势启动于美对俄旗下石油巨头公司的制裁,推升了两大经济体对立冲突从而可能再对中东局势掀起波澜的忧虑预期。随后美国2月份公布的PMI数据,多年后首次落回至荣枯线下方,叠加美债收益率的快速下行,市场对于美联储再次启动降息政策的预期完成了对黄金市场的二级点火。最后,市场对于远期经济前景的担忧全面引发黄金的避险需求。

  华安基金研究员顾昕表示,黄金价格波动相对与证券资产较低,适合作为长期避险资产配置,而黄金ETF是很一个不错的配置工具。

  顾昕介绍,相比投资实物黄金,投资于黄金ETF拥有几大优势:一是交易便捷,能够实现T+0交易;第二是交易成本较低,实物黄金需要支付每克8-12元的交易成本,而投资黄金ETF只需要缴纳每年0.6%的综合费率以及券商产生的交易费用,同时ETF交易免征印花税,综合来看交易成本较低;第三,黄金ETF可以通过向商业银行
和金商出借一定的黄金产生额外的利息。

  投资黄金基金的方式可以分为场内黄金ETF和场外的ETF联接基金。

  场内黄金ETF需要有股票账户才能购买,如果没有股票账户,可以直接申购对应的ETF联接基金。

  黄金ETF的净值变化,也是追随国际黄金价格的。黄金ETF交易单位按一手即100份起购,每手对应1克黄金,按当天黄金市场价格计算。而ETF联接基金则跟普通基金一样,10元起购,门槛更低。

  目前国内上市的黄金ETF主要有四只,分别为华安黄金ETF(518880)、博时黄金(159937)、易方达黄金ETF(159934)和国泰黄金基金(518800),目前规模分别为85.04亿元、48.76亿元、27.32亿元和5.98亿元。这四只黄金ETF均通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约来跟踪金价,每份基金份额均对应0.01克黄金现货。

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  对于黄金ETF,普通投资者可以像买卖股票一样在二级市场交易。可以选规模较大、跟踪效率较高、表现较好的联接基金产品进行投资。

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